Jak się okazuje, CDS to kredytowy instrument pochodny, który służy do zabezpieczenia ryzyka niewypłacalności kredytowej kontrahenta (credit default swap). Kupujący CDS może się zabezpieczyć przed bankructwem podmiotu, któremu pożyczył on pieniądze (dał kredyt, albo też kupił obligacje etc.). Wystawiający CDS (krótka pozycja) w zamian za ustaloną z góry premię zobowiązuje się do wypłacenia osobie kupującej (długa pozycja) całej kwoty kontraktu . Ma to miejsce w sytuacji, w jakiej określony podmiot nie wywiązałby się ze zobowiązań finansowych.

      Zależność jest następująca. Wraz ze wzrostem zadłużenia danego kraju, rośnie poziom notowań CDS. Podobnie jest w drugą stronę. Pozytywne informacje przedkładają się na spadki na tych instrumentach. W okresie ostatnich pięciu lat rynek pochodnych instrumentów kredytowych (głównie CDS-ów) stanowił najbardziej dynamiczny segment pozagiełdowego rynku derywatów. Od 2004 do 2007 roku wartość nominalna tych instrumentów zwiększyła się ponad dziewięciokrotnie. W tym samym czasie pozagiełdowy rynek derywatów wzrósł „tylko” o 130%.

       CDS’y są jednymi z niechlubnych bohaterów kryzysu finansowego, którego kolejne fazy obserwujemy od 2008 r. Niewykluczone również, że to właśnie przez te instrumenty doszło do zakażenia niektórych słabiej dysponowanych krajów europejskich .Warto również wspomnieć, że bankructwo giganta AIG również miało związek z tymi tajemniczymi CDS’ami. Wcześniej duże spółki, a teraz również całe kraje pogrążają się będąc w sytuacji presji na wywiązanie się z tego rodzaju kontraktów.

       Niestety jak zazwyczaj, również w tym przypadku kij ma dwa końce. Nowe bardziej wyrafinowane możliwości inwestycyjne niosą za sobą wzrost ryzyka inwestycyjnego. CDS są uważane jako główna przyczyna obecnego kryzysu. Tytułowe CDS’y z założenia twórcy miały służyć do stosowania strategii hedginowej, jak również do strategii arbitrażowej oraz zabezpieczenia przed ryzykiem. Często jednak inwestorzy (podobnie jak to się ma przy innych instrumentach pochodnych oferujących wysoką dźwignię finansową) stosują te instrumenty do spekulacji oraz do przewidywania zmian na rynkach finansowych.

Źródło: www.money.pl

Mariusz Puchałka
Analityk giełdowy

 Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, została przygotowana przez ING Securities Spółka Akcyjna w Warszawie wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). ING Securities Spółka Akcyjna w Warszawie dołożyła należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak ING Securities Spółka Akcyjna w Warszawie i jej pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność, jak również za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji.